Leveranser som baseras på avtalet kommer att påbörjas under sommaren 2025. Det är startskottet för ett industrisamarbete med mål att stödja en uppskalning i tillverkningen av elektrolysörer. Impact Coatings Coating Service Center i Linköping kommer att stå för beläggningsproduktionen och volymer och intäkter förväntas att växa i takt med kundens planerade upptrappning av produktionen.

”Det finns ett stort intresse från vätgassektorn globalt för Impact Coatings lösningar för PEM-elektrolysörer. Det här leveransavtalet med en europeisk tillverkare visar att även den europeiska industrin nu börjar att gå över från tester till volymproduktion”, säger Stefan Dreger, Regional President EMEA, Hydrogen Solutions, på Impact Coatings.

Deliveries under the agreement will begin in summer 2025, initiating an industrial collaboration to support the scale-up of electrolyzer production. Impact Coatings’ Coating Service Center in Linköping will be responsible for the coating production and volumes and revenues are expected to grow over time in line with the customer’s planned manufacturing ramp-up.
 
“There is significant interest from the hydrogen sector globally in Impact Coatings’ solutions for PEM electrolyzers. This supply agreement with a European manufacturer indicates that also the European industry is in transition from sampling to volume production,” said Stefan Dreger, Regional President EMEA, Hydrogen Solutions, at Impact Coatings.

The Annual General Meeting on May 21, 2025 in Impact Coatings AB (publ) (“the Company”) resolved to implement a warrant-based incentive program for key persons (2025/2028:1) at a maximum of 300,000 warrants.

Each warrant entitles the holder to subscribe for one new share in the Company at a subscription price corresponding to 150 per cent of the volume-weighted average price paid for the Company’s share on Nasdaq First North Growth Market during the period from May 22, 2025 up to and including June 5, 2025. The subscription price has thereby been set at SEK 4.77 per share. The warrants may be exercised for subscription of shares during the period from June 15, 2028 up to and including August 31, 2028.

Prior to subscription, the final warrant premium has been determined based on the Black-Scholes warrant valuation model at SEK 0.43 per warrant. The calculation has been carried out by the independent valuation institute People & Corporate Performance AB. A total of 254,000 warrants have been subscribed, meaning that the program has been subscribed to 84.7 percent. The Board’s decision regarding the allocation of warrants was made on June 12.

Terms and conditions for the warrant-based incentive program can be found in the documentation for the Annual General Meeting on the Company’s website, www.impactcoatings.com.

Vid årsstämman den 21 maj 2025 i Impact Coatings AB (publ) (“Bolaget”) beslutades att anta ett teckningsoptionsbaserat incitamentsprogram för nyckelpersoner (2025/2028:1) om högst 300 000 teckningsoptioner.

Varje teckningsoption berättigar till teckning av en ny aktie i Bolaget till en teckningskurs som motsvarar 150 procent av den volymvägda genomsnittliga betalkursen för Bolagets aktie på Nasdaq First North Growth Market under perioden fr.o.m. den 22 maj 2025 t.o.m. den 5 juni 2025. Teckningskursen har därigenom fastställts till 4,77 kr per aktie. Teckningsoptionerna får utnyttjas för teckning av aktier under perioden fr.o.m. den 15 juni 2028 t.o.m. den 31 augusti 2028.

Inför teckning har slutlig optionspremie fastställts baserat på Black-Scholes optionsvärderingsmodell till 0,43 kr per option. Beräkningen har utförts av det oberoende värderingsinstitutet People & Corporate Performance AB. Sammanlagt har det tecknats 254 000 teckningsoptioner, innebärande att programmet har tecknats till 84,7 procent. Styrelsens beslut avseende tilldelning av teckningsoptioner skedde den 12 juni.

Fullständiga villkor för de teckningsoptionsbaserade incitamentsprogrammen finns att läsa i handlingarna för årsstämman på Bolagets webbplats, www.impactcoatings.com.

The presentation given by CEO Jonas Nilsson at the AGM can be found on the company website www.impactcoatings.com.

Among other items, the AGM decided:

To approve the income statement and balance sheet for 2024, as proposed by the Board of Directors.

To allocate the annual result according to the Board’s proposal.

That the Board of Directors and CEO Jonas Nilsson were granted release from liability.

That the number of Board Members be increased from four (4) to five (5) without Deputy Board Members.

On the re-election of Mark Shay, Christian Sahlén and Sukhwan Yun and the election of Roland Fischer and Johanna Pynnä as members of the Board of Directors, as well as the re-election of Mark Shay as Chairman of the Board.

That remuneration of SEK 200,000 shall be paid to the Board’s ordinary members and remuneration of SEK 300,000 shall be paid to the Chairman of the Board, with no additional remuneration for committee work.

That Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB (”PwC”), with lead auditor Johan Palmgren, is elected company auditor.

That the procedure for constituting the next Nomination Committee was approved.

To approve the Board’s proposal on implementation of a warrant-based incentive program for key persons.

That the Board of Directors is granted a mandate to decide on the issuance of shares and/or options and/or convertible securities.

That the Board of Directors is granted a mandate to make minor corrections to decisions taken at the annual general meeting as related to registration with the Swedish Companies Registration Office and Euroclear Sweden AB.

Verkställande direktören Jonas Nilssons presentation som hölls vid årsstämman finns tillgänglig på bolagets webbplats www.impactcoatings.com.

På årsstämman beslutades bland annat:

Att fastställa av styrelsen föreslagen resultat- och balansräkning för 2024.

Att disponera årets resultat i enlighet med styrelsens förslag.

Att styrelseledamöter och verkställande direktören Jonas Nilsson beviljas ansvarsfrihet.

Att antalet styrelseledamöter ska utökas från fyra (4) till fem (5) utan styrelsesuppleanter.

Om omval av Mark Shay, Christian Sahlén och Sukhwan Yun samt nyval av Roland Fischer och Johanna Pynnä till bolagets styrelse, liksom omval av Mark Shay som styrelsens ordförande.

Att arvode om 200 000 SEK ska utgå till styrelsens ordinarie ledamöter och arvode om 300 000 SEK ska utgå till styrelsens ordförande, med inget ytterligare arvode för utskottsarbete.

Att till revisor välja Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB (”PwC”), med huvudansvarig revisor Johan Palmgren.

Att anta valberedningens förslag till procedur för att utse kommande valberedning.

Att godkänna styrelsens förslag om införande av ett teckningsoptionsbaserat incitamentsprogram för nyckelpersoner.

Att bemyndiga styrelsen att fatta beslut om nyemission av aktier och/eller emission av teckningsoptioner och/eller konvertibler.

Att bemyndiga styrelsen att företa smärre justeringar av beslut fattade vid stämman i samband med registrering hos Bolagsverket och Euroclear Sweden AB.

FINANCIAL RESULTS FIRST QUARTER 2025

• Net sales amounted to SEK 9.5 million (4.0)
• Net sales, excluding metals for electrolysis, amounted to SEK 9.5 million (4.0) [1]
• Total revenue amounted to SEK 19.7 million (7.5)
• Operating profit amounted to SEK -14.2 million (-15.9)
• Operating profit after financial items amounted to SEK -14.2 million (-15.9)
• Cash flow amounted to SEK -5.6 million (-22.5)
• Net cash, end of period, amounted to SEK 26.3 million (97.2)
• Liquidity ratio amounted to 70% (151)
• Adjusted liquidity ratio amounted to 132% (218) [2]
• Order backlog coating systems at period end amounted to SEK 0 million (4.8) [3]
• Order backlog Coating Services at period end amounted to SEK 2.6 million (2.0) [3]

BUSINESS HIGHLIGHTS DURING THE FIRST QUARTER 2025

• Selected as preferred supplier of coating technology by Feintool + SITEC (Switzerland, Germany), manufacturing partners for fuel cell and electrolyzer components

BUSINESS HIGHLIGHTS AFTER THE PERIOD

• Letter of Intent from FTXT (China) about continued fuel cell Coating Service volume supply from Coating Service Center China

[1] Metals for electrolysis are for certain customers invoiced in a cost-neutral manner not affecting operating profit.
[2] Includes the part of the inventory that has been financed by customer pre-payments.
[3] Future agreed leasing revenue of SEK 9.0 million over 48 months for a production line in Coating Service Center China is not included in the backlog figures.

---

CEO’s COMMENTARY

The first quarter of 2025 was characterized by a continued wait-and-see market situation in the hydrogen sector, with postponed investment decisions. At the same time, our underlying growth continued. Net sales for the rolling 12-month period increased to SEK 115 million in the quarter, which demonstrates continued strength in the business over time. Our strategy remains stable, and we have taken important operational steps to scale the business, strengthen customer relationships and broaden our technical relevance. We are well-positioned as the market turns and see growing demand for solutions that combine technical innovation with industrial scalability.
 
Advancing the business despite subdued invest-ment appetite

As expected, the start of the year saw lower business activity. The quarter was affected, among other things, by seasonal effects such as the Chinese New Year, but also by the cautious investment environment we expected for 2025. We continue to expect that the investment appetite in the hydrogen sector will be characterized by some caution during the year, while our long-term market outlook remains positive.

Net sales for the quarter amounted to SEK 9.5 million (4.0), which represents continued growth compared to the previous year. The fact that no system deliveries were completed during the quarter is disappointing, but similar to the comparable quarter last year. We have systems in stock prepared for customizations and have created the right conditions to meet customer needs for systems with short delivery times once customers finalize purchase decisions.

Coating Services continues to show good development despite lower activity during the beginning of the year. Increased volumes of customer samples indicate that more customers are approaching commercial decisions, confirming that our technical solution is gaining ground.

Steps toward stronger cash flow

As previously communicated, our top priority is increasing sales, which is the key to profitable growth. At the same time, our cash flow has improved significantly compared to the previous quarter, although we are not yet where we want to be. We maintain the tight cost control that was initiated in the second half of 2024 and are focusing on both margin improvements and capital efficiency.

One example is that we will reduce customer-specific inventory of precious metals and gradually move towards customer-independent inventory. This shift has been initiated and shows a temporary positive cash flow effect in the quarter. We expect to see improved operating flexibility and efficiency from the new approach, which will take a few quarters to become fully customer-independent.

Overall, we have measures in place and continue to work actively to improve cash flow, where sales remain the most significant tool. Cash flow from operating activities amounted to SEK -3.2 million (-12.1) for the quarter.

Technical development to expand our market

Impact Coatings has a strong position in coatings for PEM fuel cells and PEM electrolyzers. In particular in fuel cells, we have unique advanced multi-layer coatings that fully exploit the potential of our INLINECOATER™ systems. Our technology has the potential to address more steps in the hydrogen value chain and we have therefore initiated two new technical initiatives that have great strategic importance for our future business and our position as a technology leader.

During the quarter, we have taken important steps towards broadening our offering in electrolysis with a particular focus on iridium oxide, a costly catalytic material that is crucial in PEM electrolyzer systems. Our INLINECOATER™ systems are well-suited to apply iridium oxide with high precision, which minimizes material consumption without compromising performance. By expanding our offering to more performance-critical functions in electrolysis stacks, we broaden our addressable market and create value for both component manufacturers and system integrators, in the form of more comprehensive solutions and reduced system costs.

To accelerate development, after quarter-end we entered into two new partnerships with technology companies: Ionautics and Smoltek Hydrogen. The purpose is to evaluate how their technologies – HiPIMS (high power impulse magnetron sputtering) and carbon nanofibers (CNF), respectively – can be integrated into our systems to enable next-generation high-performance coatings. The collaboration with Ionautics focuses especially on applications with iridium oxide, where HiPIMS technology can create coatings with very high technical performance. By acting as an integration platform for technologies with a high level of innovation, our systems are evolving from conventional coating equipment to enablers of higher performance in customer applications.

Encouraging results in SOFC/SOEC

For some time, we have together with multiple potential customers also evaluated our coating technology for use in solid oxide technologies, both solid oxide fuel cells (SOFC) and solid oxide electrolyzer cells (SOEC). These technologies share many similarities and are driven by the need for high performance in demanding applications, such as stationary power generation plants.

Our technology shows very good results in tests and is designed to be integrated into existing SOFC/SOEC architectures, which enables faster technology adaptation and provides clear commercial value. By also addressing solid oxide technologies, we can expand our reach and strengthen our competitiveness in a segment with high growth potential. Adapting the INLINECOATER™ platform to volume capacity will entail further development efforts, but our ambition is to become a qualified supplier in this area and thereby further broaden our market presence.

Outlook

After several years of investments in technology, capacity and market presence, we have built a strong platform for continued growth. At the same time, we find ourselves in a market situation where business decisions tend to take longer, and where customers place higher demands on technically verified solutions and clear business value. We see this as a natural part of the maturation process and as an opportunity to further sharpen our offering. In parallel, we continue to have a clear focus on sales and work methodically with cost control and margin improvements.

With global unrest, we feel relatively secure in having built up a robust structure for a long time to meet changes in the global trade landscape. With facilities in Europe and China and preparations for establishment in the USA, we have built a strong global presence. This makes us well-positioned to handle regional regulations, tariffs, trade barriers and other market challenges in an increasingly complex trade landscape. At the same time, we maintain secure delivery capacity to our most important markets.

2025 will be a challenging year. Customer investments are delayed across industries. With a clear strategy, a competitive offering and a committed team, we are adapting and well-prepared to create long-term value for our customers, partners and shareholders.

Jonas Nilsson, CEO

The full report is attached, and can be retrieved on the company’s website at www.impactcoatings.com/investors/financial-reporting/.

Presentation

---

Impact Coatings invites investors, analysts and the media to a presentation of this Interim Report on Tuesday, April 29 at 10:00 am (CEST). CEO Jonas Nilsson and CFO Lena Åberg will comment on the Interim Report and take questions. The presentation will held via webcast in English.

FINANSIELL UTVECKLING FÖRSTA KVARTALET 2025

• Nettoomsättningen uppgick till 9,5 MSEK (4,0)
• Nettoomsättning, exklusive metaller för elektrolys, uppgick till 9,5 MSEK (4,0) [1]
• Rörelseintäkter uppgick till 19,7 MSEK (7,5)
• Rörelseresultatet uppgick till -14,2 MSEK (-15,9)
• Resultat efter finansnetto uppgick till -14,2 MSEK (-15,9)
• Kassaflödet uppgick till -5,6 MSEK (-22,5)
• Nettokassa vid periodens slut uppgick till 26,3 MSEK (97,2)
• Kassalikviditeten uppgick till 70% (151)
• Justerad kassalikviditet uppgick till 132% (218) [2]
• Orderbok beläggningssystem vid periodens slut uppgick till 0 MSEK (4,8) [3]
• Orderbok beläggningstjänster vid periodens slut uppgick till 2,6 MSEK (2,0) [3]

HÖJDPUNKTER UNDER FÖRSTA KVARTALET 2025

• Vald till föredragen leverantör av beläggningsteknik av Feintool + SITEC (Schweiz, Tyskland), partners inom tillverkning av komponenter till bränsleceller och elektrolysörer

HÖJDPUNKTER EFTER PERIODENS SLUT

• Avsiktsförklaring från FTXT (Kina) avseende fortsatt volymleverans av beläggningstjänster för bränsleceller från Coating Service Center China

[1] Metaller för elektrolys faktureras för vissa kunder på ett kostnadsneutralt sätt som inte påverkar resultatet.
[2] Inkluderar den del av lagret som har finansierats av förskott från kunder.
[3] Framtida avtalad hyresintäkt om 9,0 MSEK under 48 månader för en produktionslina i Coating Service Center China ingår inte i orderboksbeloppen.

---

VD-KOMMENTAR

Det första kvartalet 2025 präglades av ett fortsatt avvaktande marknadsläge inom vätgassektorn, där investeringsbeslut förskjuts i tiden. Samtidigt fortsätter vår underliggande tillväxt. Nettoomsättningen för rullande 12 månader ökade till 115 MSEK i kvartalet, vilket markerar fortsatt styrka i affären över tid. Vår strategi ligger fast, och vi har tagit viktiga operativa kliv för att skala verksamheten, stärka kundrelationer och bredda vår tekniska relevans. Vi står väl positionerade när marknaden vänder och ser en växande efterfrågan på lösningar som kombinerar teknisk innovation med industriell skalbarhet.
 
Utveckling av affären, trots dämpad investeringsvilja

Som väntat innebar inledningen av året lägre affärsaktivitet. Kvartalet påverkades bland annat av säsongseffekter såsom det kinesiska nyåret, men också av den investeringsförsiktighet vi förutspått för 2025. Vi bedömer fortsatt att investeringsviljan inom vätgassektorn kommer präglas av viss försiktighet under året, samtidigt som våra långsiktiga marknadsutsikter förblir oförändrat positiva.

Nettoomsättningen för kvartalet uppgick till 9,5 MSEK (4,0), vilket innebär fortsatt tillväxt jämfört med föregående år. Att inga systemleveranser genomfördes under kvartalet är en besvikelse, men överensstämmer med jämförande kvartal föregående år. Vi har beläggningssystem förberedda för kundanpassningar i lager och har skapat rätt förutsättningar för att möta kundbehov på system med korta leveranstider när kunder väl tar beslut om köp.

Coating Services visar fortsatt god utveckling trots något lägre aktivitet under inledningen av året. Ökade volymer av kundprover indikerar att fler kunder närmar sig kommersiella beslut och bekräftar att vår tekniska lösning vinner mark.

Steg mot starkare kassaflöde

Som tidigare kommunicerat är vår högsta prioritet att öka försäljningen, vilket är nyckeln till lönsam tillväxt. Vi kan samtidigt konstatera att vårt kassaflöde väsentligt har förbättrats jämfört med föregående kvartal, även om vi ännu inte är där vi vill vara. Vi bibehåller den strama kostnadskontroll som inleddes under andra halvåret 2024 och arbetar fokuserat med både marginalförbättringar och kapitaleffektivisering.

Ett exempel är att vi kommer att minska kundspecifika lager av ädelmetaller och gradvis gå över till kundoberoende lager. Denna förändring har initierats och visar en tillfällig positiv kassaflödeseffekt under kvartalet. Vi förväntar oss att se förbättrad operativ flexibilitet och effektivitet från den nya metoden, vilket kommer att ta några kvartal för att bli helt kundoberoende.

Sammantaget har vi åtgärder på plats och fortsätter arbeta aktivt för att förbättra kassaflödet, där försäljning fortsatt är det viktigaste verktyget. Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till -3,2 MSEK (-12,1) för kvartalet.

Teknisk utveckling för att bredda vår marknad

Impact Coatings har en stark position inom beläggningar för PEM-bränsleceller och PEM-elektrolysörer. Särskilt inom bränsleceller har vi unika avancerade flerlagersbeläggningar som till fullo utnyttjar potentialen i våra INLINECOATER™-system. Vår teknologi har potential att göra nytta i fler delar av värdekedjan inom vätgasområdet och vi har därför initierat två nya tekniska spår med stor strategisk betydelse för vår framtida affär och vår position som teknikledare.

Under kvartalet har vi tagit viktiga steg mot att bredda vårt erbjudande inom elektrolys med särskilt fokus på iridiumoxid, ett kostsamt katalytiskt material som är avgörande i PEM-elektrolyssystem. Våra INLINECOATER™-system är väl lämpade för att applicera iridiumoxid med hög precision, vilket minimerar materialåtgången utan att tumma på prestanda. Genom att utöka vårt erbjudande till fler prestandakritiska funktioner i elektrolysstackar breddar vi vår adresserbara marknad och skapar ökat värde för både komponenttillverkare och systemintegratörer, i form av mer heltäckande lösningar och sänkta systemkostnader.

För att accelerera utvecklingen har vi efter kvartalets slut ingått två nya partnerskap med teknikbolagen Ionautics och Smoltek Hydrogen. Syftet är att utvärdera hur deras respektive teknologier – HiPIMS (high power impulse magnetron sputtering) och kolnanofibrer (CNF) – kan integreras i våra system för att möjliggöra nästa generations högpresterande beläggningar. Samarbetet med Ionautics fokuserar särskilt på applikationer med iridiumoxid, där HiPIMS-tekniken kan skapa beläggningar med mycket hög teknisk prestanda. Genom att agera integrationsplattform för teknologier med stark innovationshöjd utvecklas våra system från konventionella beläggningsutrustningar till möjliggörare för högre prestanda i kundernas applikationer.

Lovande resultat inom SOFC/SOEC

Vi har under en tid tillsamman med potentiella kunder även utvärderat vår beläggningsteknik för användning inom solid oxid-teknologier, både solid oxide fuel cells (SOFC) och solid oxide electrolyzer cells (SOEC). Teknologierna delar många likheter och drivs av behovet av hög prestanda i krävande tillämpningar, exempelvis för stationära elkraftverk.

Vår teknik visar mycket goda resultat i tester och är utformad för att integreras i befintliga SOFC/SOEC-arkitekturer, vilket möjliggör snabbare teknikanpassning och ger ett tydligt kommersiellt värde. Genom att adressera även solid oxid-teknologier utökar vi vår räckvidd och stärker vår konkurrenskraft i ett segment med hög tillväxtpotential. Anpassning till volymkapacitet av INLINECOATER™-plattformen kommer att medföra ytterligare utvecklingsinsatser, men vår ambition är att bli en kvalificerad leverantör i detta område och därigenom ytterligare bredda vår marknadsnärvaro.

Framtidsutsikter

Efter flera år av investeringar i teknik, kapacitet och marknadsnärvaro har vi byggt en stark plattform för fortsatt tillväxt. Samtidigt befinner vi oss i ett marknadsläge där affärsbeslut tenderar att ta längre tid, och där kunder ställer högre krav på tekniskt verifierade lösningar och tydligt affärsvärde. Vi ser detta som en naturlig del av mognadsprocessen och som ett tillfälle att vässa vårt erbjudande ytterligare. Parallellt fortsätter vi ha ett tydligt fokus på försäljning och arbeta metodiskt med kostnadskontroll och marginalförbättringar.

Med globala oroligheter känner vi oss relativt trygga i att under en längre tid ha byggt upp en robust struktur för att möta förändringar i det globala handelslandskapet. Med anläggningar i Europa och Kina samt förberedelser för etablering i USA har vi byggt upp en stark global närvaro. Det gör oss väl positionerade för att hantera regionala regleringar, tullar, handelshinder och andra marknadsutmaningar i ett alltmer komplext handelslandskap. Samtidigt säkerställer vi leveranskapacitet till våra viktigaste marknader.

2025 kommer att vara ett utmanade år. Kundinvesteringar försenas inom nästan alla industrisegment. Med en tydlig strategi, ett konkurrenskraftigt erbjudande och ett engagerat team anpassar vi oss och är väl förberedda för att skapa långsiktigt värde för våra kunder, partners och aktieägare.

Jonas Nilsson, vd

Den fullständiga rapporten bifogas, samt återfinns på bolagets hemsida under www.impactcoatings.com/investerare/finansiell-rapportering/.

Presentation

---

Impact Coatings bjuder in investerare, analytiker och media till en presentation av denna delårsrapport tisdagen den 29 april kl. 10:00. Vd Jonas Nilsson och CFO Lena Åberg kommenterar delårsrapporten och svarar på frågor. Presentationen hålls på engelska och följs via webbsändning.

Produktionen av beläggningstjänster för FTXT skalades upp vid Coating Service Center i Shanghai under 2024, efter ett officiellt godkännande från kunden i april 2024 av Impact Coatings Premium FC-beläggning för bränsleceller avsedda för tunga fordonsapplikationer. I september 2024 inledde företagen också ett utvecklingssamarbete kring beläggningsteknologi för bränsleceller genom att underteckna en avsiktsförklaring.
 
FTXT Energy Technology Co., Ltd. grundades 2019 av Great Wall Holding Group. Med globala FoU-center i fyra länder, utvecklar bolaget kärnprodukter som bränslecellsmotorer och cylindrar för vätgaslagring. Det har inrättat mer än 1 000 demonstrationsprojekt för att främja diversifierad tillämpning av vätgasenergi och koldioxidfri omställning. Det inkluderar tunga vätgaslastbilar för Xiong’an New Area construction project i Hebei-provinsen och vätgasbusser för Shanghai Lingang District.

Coating service production for FTXT was ramped up at the Coating Service Center in Shanghai during 2024 following an official approval from the customer in April 2024 of Impact Coatings’ Premium FC coating for heavy duty fuel cell applications. The companies in September 2024, by signing a Letter of Intent, also initiated a development collaboration concerning fuel cell coating technology.
 
FTXT Energy Technology Co., Ltd. was established in 2019 by Great Wall Holding Group. Relying on global R&D centers in four countries, the company develops core products such as fuel cell engines and hydrogen storage cylinders. It has set up more than 1,000 demonstration projects to promote the diversified application of hydrogen energy and zero-carbon transformation. This includes hydrogen heavy-duty trucks for the Xiong’an New Area construction project in Hebei Province and hydrogen buses for the Shanghai Lingang District.